飞沃科技上市,张友君还缺颗“螺丝”

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文丨熔财经

作者|余一

去年7月,湖南飞沃新能源科技股份有限公司(下称:飞沃科技)首发过会,至今7个多过去了,若是按照2022年以来整体IPO排队时长来计算,飞沃科技已经来到了临近上市的关键节点。

资料显示,近年来风电行业相关产业政策持续向好,特别是自2022年以来,多国高度重视风电对能源安全保障,推出相关政策。在此背景下,风电产业链上的叶片、紧固件、轴承等企业正在加快生产步伐,紧跟国内外市场需求。

然而,市场利好却未能使飞沃科技的上市之路变得顺遂。

营收失血,飞沃的日子有多难?

飞沃科技,虽然顶着“新能源”的名头,但其主营业务主要是生产风电紧固件“螺丝钉”,说是属于“紧固件”行业或许更为确切。

据公开资料显示,飞沃科技是工业和信息化部认定的第一批专精特新“小巨人”企业、第五批制造业单项冠军企业(产品)、2019年制造业“双创”平台试点示范企业、2018年两化融合管理体系贯标试点企业及智能制造试点示范企业。

尽管有着这么多名头,却也在上市路上四处碰壁。

飞沃科技第一次递交招股书是在2020年9月,到2022年过会期间已经历了4轮问询,在此期间,飞沃科技的招股书先后更是更新了9版。也因此,一个更加真实的飞沃科技才逐渐被还原。

据飞沃科技招股说明书显示,其在2018年至2020年,营业收入年均复合增长率达到109.25%,净利润年均复合增长率达到121.27%。

却在2021年迎来急速下滑,招股书显示,2021年营业收入11.295亿元,较2020年下降5%,最主要是净利润出现大幅下降,2021年净利润7862.98万元,较2020年下降50.76%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润6329.77万元,较2020年下降61.84%。

飞沃科技上市,张友君还缺颗“螺丝”

营收压力外,更大压力则来自于资金不足。招股书显示,飞沃科技经营活动产生的现金流量净额分别为272.27万元、-746.59万元、-12,231.58万元和1,347.53万元,2020年、2021年持续为负。截止2022年6月末,公司资产负债率(母公司)达到58.11%,资产负债率较高。

且到2021年末,公司持有的不受限货币资金与可随时贴现的银行承兑汇票、供应链金融余额合计1.81亿元,将于2022年到期的有息负债本息金额却为3.33亿元。由此飞沃科技的资金压力可见一斑。

在这背后则是应收账款的逐年增长,报告期内,飞沃科技应收账款净额分别为2.02亿元、3.77亿元和4.70亿元。截至2021年末,公司应收账款净额占期末流动资产总额的比例为39.59%,金额和占比都较高。

飞沃科技上市,张友君还缺颗“螺丝”

如果说只是营收急资金问题,那么在未来或许还会有回升空间,但飞沃科技的问题远不止业绩这么简单。

上市后的飞沃,你又敢买吗?

从行业面来看,飞沃科技属于单一领域紧固件生产企业,据招股书显示风电行业收入占主营业务收入比例达到99%。

但与行业龙头相比,还存在许多明显不足。

首先是产业链方面,飞沃科技身处湖南常德,虽然近两年湖南风电迈入快车道,拥有时代新材、哈电风能、中车株洲等风电设备制造商,同时三一重能、天能重工等上市企业也在湖南设立了风电零部件生产工厂,产业链和产业集群逐步完善,但多集中于长株潭,飞沃科技所受生态辐射较小。

其次,与行业内头部玩家相比,飞沃科技毛利率偏低仍是“顽疾”,招股书显示2021年飞沃科技主营业务毛利率降至 19.62%,而业内头部玩家如超捷紧固、荣亿精密、七丰精密等,毛利率均在30%以上。

最后,则是当前全球风电紧固件市场面都在临存量博弈,伍德麦肯兹数据显示,在2020年全球风新增装机量达到顶峰,目前正处于下滑阶段。而如今有越来越多的企业投入到风电乃至紧固件领域,这意味着飞沃科技正面临市场收紧和竞争加剧两大压力,未来毛利率或还将进一步下降。

了解完基本面,再来看看更深次的问题,营收失血的背后,飞沃科技被爆出的最大问题之一还在于履历造假。

招股书中显示飞沃科技董事、总经理刘杰直接或间接持有飞沃科技11.25%的股份,与与飞沃科技董事长张友君为表兄弟关系,其在2001年4月至2004年5月期间,曾担任上海微硕精密机械有限公司生产部经理。而企查查显示,微硕精密成立于2005年8月26日,也就是说,刘杰在担任微硕精密生产部经理期间,微硕精密压根还为成立。这是典型的履历造假。

飞沃科技上市,张友君还缺颗“螺丝”

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且飞沃科技所存在的履历造假的还不止刘杰一人,招股书显示飞沃科技自动化设备管理部经理、监公司监事陈志波,于1995年5月至2003年10月期间,曾担任东莞金益成滚针轴承有限公司生产组长。然而,企查查数据显示东莞金益成滚针轴承有限公司成立于2002年6月。

飞沃科技上市,张友君还缺颗“螺丝”

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或许绝大多人并不了解,信披造假,特别是上市公司的重要股东、负责人的信披造假到底意味着什么。一个鲜活的案例就是刚刚出事的“奥联电子”。

2月21日,奥联电子钙钛矿电池业务的合伙人胥明军,被中国华能旗下的清研院发公众号信息举报履历“失实”,激起千层浪。当前已受到证监会的立案调查,成为2月17日全面注册制落地后,首家因信披违规而遭立案调查的上市公司。

对于股民而言最关心的当然是股价,可以看到从2月21日的最高40元直接跌停,截止2月28日收盘,短短一周奥联电子股价已接近腰斩。

飞沃科技上市,张友君还缺颗“螺丝”

更有行业人士分析,所谓枪打出头鸟,作为注册制后首家因信披违规而遭立案的上市公司,“奥联电子”最严重或将走向退市之路。

如果飞沃科技以目前状态上市的话,“奥联电子”或许将成为其前车之鉴。

在过会注册后至今已过去了7个多月,按一般流程飞沃科技应该到了上市的日子,却迟迟没有动静,相关问题却被接连报告,这些事是否又是拖慢飞沃科技上市步伐的元凶呢?

从“卖菜”到“卖螺丝”,张友君能让飞沃“起飞”吗?

有公开资料显示,飞沃董事长张友君曾当过农民、小菜贩、摩的司机、餐馆杂工。虽说“英雄不问出处”,但环境决定思维还是有一定道理的。

所以,一家企业整体气质与公司领导人自身的气质总是分不开的,比如前面所提到的飞沃科技“履历造假”、“信披造假”就或多或少流露出一些“市井玩法”,与张友君早年的经历倒是气质相符。

从市井中走出的商业人物不少,众所周知的就包括李嘉诚、刘强东、任正非、柳传志等等并不在少数,但这些人能走得足够远,无一例外是因为他们懂得如何总结教训,且懂得“诚信”的重要性。

而张友君在这些方面就有所缺乏了,飞沃科技在信息披露上并不细致以真实其实是老毛病了,早在2016年飞沃科技股票在全国股转系统挂牌公开转让时就因“信披违规”等内容,张友君被转股公司下发监管函。

2019年又因张友君持股比例变动达到一定比例时未暂停股票交易,构成权益变动违规,股转公司对其采取口头警示的自律监管措施。

此外,2020年还有三起,因构成公司治理和信息披露违规的操作使转股系统对飞沃科技、张友君等下发监管函。

可见,多次被出具监管函并没有使飞沃科技及张友君吸取教训,依旧我行我素。这或许也是早年间市井背景下所遗留的作风。

早年张友君再一次论坛上发言曾说:“我本贫寒农家子弟一无所有,我从未奢望过此生大富大贵,只因不愿意卑微的活者,想要回属于我的尊严,向这个世界证明我活的价值。”

这番话所透露出的一方面是张友君的“野心”,另一方面也突显出他作为一个湖南人的“霸蛮”。只是光有这些或许并不能支撑飞沃科技在上市后的前景。

总而言之,想要在接下来的路上不负投资者,待飞沃上市后还需张友君拧紧自己这颗“螺丝”。

*本文图片均来源于网络

       原文标题 : 飞沃科技上市,张友君还缺颗“螺丝”

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