02
大年可期
“十四五规划”目标为风电行业的增长带来很大的确定性。
2022年的新增风电的装机量不及预期，但风机招标不断降价让风电的发电成本直线下降，风机招标依旧十分火热。
根据每日风电的数据统计，2022年国内公开市场新增招标103．27GW（不含框架招标），同比增长超过一倍。 这为2023年的风电装机量的高增长奠定了基础。
一般而言，风电装机是年内与次年3：7的比例执行，按上述的规模，再叠加2023年的增量，实际新增装机有望超过70GW，同比增速有望超过100％。这意味着2023年很大概率将是一个风电大年。
“十四五规划”目标也为风电行业的增长带来很大的确定性。如前文所言，根据“十四五规划”，要实现2025年风电累计装机规模达581GW的目标（2022年末为365GW），未来三年平均每年的新增风电装机量都不能低于72GW。
另一个方面的利好，可能来自风电产品制造端成本的下降。
风机原材料成本占比较大，部分零部件环节甚至超过90％，因此产业链企业的盈利能力与原材料价格息息相关。
风电机组最大的成本在于塔筒、叶片、齿轮箱、轮毂以及变流器、发电机等关键部件，主要原材料则涉及钢铁、铜材、环氧树脂等材料。2022年这些材料价格相比上年明显回落，尤其用量最大的钢铁材料，降幅最大，这为降低风电机组的成本做出了不小的贡献。
据中国钢铁工业协会检测，2022年1－11月份，钢材平均价格指数为122．78点，同比下降13．55％。环氧树脂的价格也在2022年年末创出新低，相比年初高点下滑超过40％。
由于塔筒、桩基、筑件等风机零部件多采用成本加成的定价模式，因此钢材、环氧树脂等价格的下跌也将大概率带动风电机组的价格下跌，进而提高风电站的收益率，最终带动2023年新增风电装机量的提升。
种种论据均指向，2023年将是风电行业将面对更加乐观的上下游环境。
03
痼疾待解
赛道的先天特性和业务模式决定了风电行业很难彻底摆脱“内卷”。
2023年国内风电需求高增长在望，但和很多风口上的产业一样，整体的高增长并不意味着所有玩家们都能分食到盛宴。
如前文所述，2022年国内风电赛道的低价竞争愈演愈烈，陷入到“深度内卷”当中。部分玩家“亏钱换市场”，最终影响到了整个行业的盈利空间。2023年，这一困扰行业的深度内卷问题能否得到缓解，或解决？
从市场需求来看，即将到来的风电大年，有望为风电产业链企业的盈利能力带来短期的改善。
一方面，在蛋糕足够大的情况下，玩家更少增长焦虑，互相之间的竞争压力也相对和缓，恶性竞争的局面也会相应减少；另一方面，按照行业经验，在风电装机集中放量的年份，风机的供应容易出现暂时的短缺，存在一定的价格回升的可能。这些都有利于提升整个行业在2023年的盈利水平。
不过，市场需求的爆发和竞争压力的和缓都是短期的。从长期来看，赛道的先天特性和业务模式决定了风电行业很难彻底摆脱“内卷”，提高整体盈利能力。
从发电原理来看，风电的产业核心环节在于风机转化的效率，技术迭代缓慢。且行业成本主要取决于上游钢铁、铜等大宗原材料的价格，技术能够发挥的改善作用相对较小，产品的同质化较高。因此风电赛道一直被资本市场视为缺乏“科技属性”的普通加工制造业，平均估值水平远低于光伏和锂电赛道。
从业务模式来看，与光伏赛道不同，我国的风电产业链玩家一直没能大规模打开海外市场，且分布式风电发展缓慢、规模较小，因此其长期依赖国内的集中式风电业务，尤其是占据绝对市场份额的国央企电站开发商。
而作为甲方，国央企电站开发商盛行“最低价中标”的做法，处于弱势的国内风机厂商很难通过技术进步获得产品溢价，不得不参与激烈厮杀，以低价取胜。
这一方面限制了国内风电玩家们的盈利空间，以及投入研发的意愿和强度。据悉，目前国内风机的关键零部件如轴承、叶片等环节，仍然较大程度依赖进口，产业链中技术还存在一定程度的“卡脖子”环节。
另一方面，头部玩家的技术、品牌等优势难以发挥，而第二、三梯队整机企业则可以把低价作为打开市场的敲门砖，最终导致低价竞争愈演愈烈。
因此，风电赛道2022年的低迷不足为虑——这只是其发展过程中的一小部分问题，更值得担忧的，其实是这个行业持续长久的低价内卷的特质。
2023年国内风电赛道的高景气虽然无虞，但困扰行业的长期痼疾却仍然有待破除，否则即便是大年来了，也会很快再次回到小年。
本文系巨潮WAVE原创。
原文标题 : 2023，风电大年？｜巨潮
